（观察者网文/张珩）3月11日，拼多多（Nasdaq：PDD）发布了年第四季度财报及年报。
年全年，拼多多实现营收.4亿元，较上一年同期的.2亿元同比增长%。拼多多的营收增长主要源自在线营销技术服务的强劲增长。年，拼多多在线营销技术服务收入为.1亿元，较上一年同期增长%。
去年第四季度，公司营收为.9亿元，同比增长91%，低于彭博给出的.21亿元预期。对比前三个季度%、%、%的增速，本季拼多多营收同比增幅连续下滑。
在活跃用户方面，拼多多年底的活跃买家接近6亿人。年第四季度，拼多多APP平均月活用户数达4.亿，单季度净增万，较上一年同期净增2.09亿。
在财报公布之后，拼多多美股开盘之后下跌约5%。
3亿人的拼多多变成了6亿人的拼多多
观察者网注意到，拼多多在此次财报中最亮眼的表现是活跃买家用户。
截至年底，平台年活跃买家数达5.亿，单季度净增万，较上一年同期净增1.67亿。在过去的一个季度中，以用户数计算，阿里、拼多多、京东三大电商平台的单季净增用户分别为万，万和万，拼多多在三大电商中继续维持年活跃买家增速和净增绝对数的领先；年第四季度，拼多多APP平均月活用户数达4.亿，单季度净增万，较上一年同期净增2.09亿。
在这种表现之下，拼多多耳熟能详的广告“3亿人都在用的购物app”可能需要改成“6亿人都在用的购物app”。
在成交额方面，拼多多突破万亿大关，全年GMV达人民币亿元，较上一年同期的亿元增长%。相比之下，阿里巴巴用14年时间才达到万亿GMV，京东用了20年，而拼多多耗时仅5年。
另外，拼多多的亏损也大幅收窄，四季度拼多多经营亏损为21.35亿元，上一年同期为26.41亿元，今年三季度为27.92亿元。非通用会计准则下，平台经营亏损为13.37亿元，对比上一年同期为21.13亿元，对比三季度为21.24亿元，同比、环比均大幅缩窄。
年全年，拼多多经营亏损为85.38亿元，对比上一年同期为.00亿元。非通用会计准则下，平台经营亏损为59.81亿元，对比上一年同期为39.58亿元。
值得外界注意的还有拼多多的现金流，年全年，拼多多经营活动产生的净现金流为.21亿元，较上一年同期的77.68亿元维持翻倍增长。截至年底，拼多多平台现金及现金等价物及受限资金为人民币亿元，比去年同期的亿元有所提高。
销售费用亿元，“百亿补贴”或超百亿
财报显示，拼多多亏损的主要原因是营销费用的增长。年第四季度，拼多多销售与市场推广费用92.7亿元，全年累计费用达.7亿元。
其中，拼多多在年推出的“百亿补贴”实际支出可能超过了百亿元。彼时，拼多多对全网热销商品试行不限量、不限时补贴，使得覆盖的超款品牌标品实现全网最低价。
对此，第三方数据研究团队“超对称技术”的跟踪报告显示，仅年Q4，拼多多“百亿补贴”的支出金额超过50亿，平均每件商品的平台补贴约为15%。据财报相关数据推测，拼多多年“百亿补贴”的实际补贴支出远超亿元。
年，拼多多进一步加大投资消费者的力度，2月，拼多多推出“百亿补贴节”，补贴力度从此前的20%最高增长至50%。在此推动下，“百亿补贴节”上线24小时即售出超过万件品牌商品。通过“百亿补贴节”，拼多多计划在年，让消费者“每天都过，每晚都是双11”。
在疫情期间，拼多多2月10日上线了“抗疫农货”专区并设立5亿元商品补贴资金，集中解决农产区包括多个国家级贫困县农特产品的销路问题。期间，平台联合多地政府及数十家媒体，通过市县长直播带货、全社会征集滞销农产品信息等方式，累积带动超过8.4万吨农产品“出村进城”，充分保障了特殊时期的农户收入，全力平稳农产品供应价格。
营销费用没有固定预算
财报发布后，CEO兼创始人黄峥、战略副总裁九鼎等高管出席了随后召开的财报电话会议。
会议中黄峥表示，中国电商领域的竞争确实非常激烈，但是拼多多的发展依然非常成功，公司在
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